2024年12月18日，30年期主力合约涨0.3%，10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.03%。

　　关系ETF方面，30年国债指数ETF（511130）高开高走，盘中高潮49个bp，成交额近8亿元，换手率24.06%，交投活跃。

　　本周关系机构发布时评，其中有几个对货币策略的表述：

　　1）“宜松则松，宜紧则紧”的当令疏通，将为来岁经济褂讪增长和高质料发展营造精良的货币金融环境。

　　2）“放手宽松”的货币策略意味着合理的货币供应量、低位的利率水平、相对宽松的货币信贷环境等。

　　3）尽管本年的货币策略基调定为“隆重”，但全体来看，货币策略在本质上天真放手，市集大齐嗅觉我国货币策略已处于隆重略偏宽松的情状。来岁“放手宽松”的货币策略取向，能更好体现“支柱性”的货币策略态度，二者相和洽将进一步保握流动性合理充裕，镌汰企业和住户详细融资老本，为经济握续回升向好提供金融支柱。

　　其中，关于来岁的货币策略，除了“放手宽松”之外，也要“宜松则松，宜紧则紧”。

　　资金利率方面，参照本年7月及9月两次降息对货币市集利率的传导后果，本年两次降息后，DR001、DR007、R001利率核心基本实现同幅度着落，R007受走动结构（非银主导订价）及活期进款非感性订价影响，策略利率向下传导后果欠安，R007利率存在向下刚性。

　　本年11月央行开拓银行开展活期进款自律处罚，瞻望货币利率传导机制将得回有用通顺，R007后续有望扈从策略利率同步下调。理念念情状下，来岁资金利率核心扈从策略利率下调后，银行间融资老本可能下行至1.3-1.45%区间（假定降息30bp）。但在货币策略“宜松则松，宜紧则紧”的当令疏通下，银行间资金利率是否能实现理念念中的下行幅度存在较大的不细则性。

　　财富价钱方面，从本年两次降息前后债市反映来看，7月份降息由于关于经济基本面预期全体偏弱，财富荒逻辑占主导地位，加上央妈聚拢作念了一些大四肢，降息事项反而在全月中不算是啥大新闻，债市对音尘反映经由并不大，当日10y国债收益率仅下行3bp。

　　9月降息预期提前一个月就启动发酵，在公布之时利多达成，收益率触底反弹，这波降息行情的10y国债收益率底部在2.0%，下行幅度基本与降息幅度一致。面前市集逻辑基本由货币策略预期主导开彩彩票网，参照前次降息的市集反映情况，面前收益率水平已price in以前20-25bp的降息幅度。假定来岁全年降息30bp，则圣洁嚚猾的估量现在最多还有7bp的下行空间；愈加乐不雅（离谱）的估量下，假定来岁全年降息40bp，则债市差未几还能向下走10几bp。